CLASIFICACIÓN Y CARACTERÍSTICAS DE LAS ACCIONES

Las acciones son títulos de crédito nominativos, que representan una parte, en que se ha dividido el importe del capital social de una sociedad mercantil capitalista.

Los Títulos de crédito nominativos, que acreditan a su poseedor la calidad de accionistas incorporando las obligaciones y los derechos que tienen frente a una S.A. o S. en C.X. A, o bien: Conjunto de derechos y obligaciones Status que tiene un accionista frente a una S.A. o S. en C. por A. 

Características:

 

Clasificación 

Las acciones pueden clasificarse, desde varios puntos de vista, sin embargo, nosotros mencionaremos la representación en el capital social, por tanto tendremos:

• Las acciones al capital numerario, son las que se exhiben en efectivo (numerario).
• Las acciones del capital de especie, son aquellas que habrán de todo o en parte, con bienes distintos al numerario.
• Las acciones nominativas, son aquellas en las cuales, consta el nombre del socio o accionista; serán negociables cuando puedan circular de acuerdo al contrato social, serán no negables; cuando el contrato social no permita su circulación.
• Las acciones al portador, son aquellas en las cuales no consta el nombre del socio o accionista, solo en el extranjero. Serán sencillas, cuando el titulo principal represente una acción. Serán múltiples, cuando el titulo principal represente dos o más acciones.
• Las acciones liberadas, son aquellas que han sido exhibidas totalmente. Son acciones pagaderas que han sido exhibidas totalmente. Son acciones ordinarias, aquellas que confieren a sus poseedores legítimos los derechos y las obligaciones establecidos en el contrato social.
• Acciones liquidas: Son aquellas que se han negociado en bolsa en los últimos siete días hábiles bursátiles.
• Acciones medianamente liquidas: Son aquellas que no habiéndose negociado en bolsa en los últimos siete días hábiles, si lo han hecho en los últimos treinta días.
• Acciones no liquidas: Son aquellas que se han negociado en los últimos treinta días hábiles.

CLASIFICACIÓN DE LOS BONOS

Los bonos pueden clasificarse de diferentes formas: 1. En función del emisor: • Bonos emitidos por el Gobierno a los cuales se les denomina deuda soberana. • Bonos emitidos por los municipios o estados. • Bonos corporativos, emitidos por las empresas privadas, a los cuales se denomina deuda privada. 2. En función de su estructura: • Bonos a tasa fija, cuya tasa de interés se fija con anticipación y permanece durante toda la vida del bono. • Bonos con tasa variable (floating rate), cuando la tasa de interés que paga a cada cupón es distinta, ya que puede estar indexada a una tasa de interés de referencia. También pueden ser bonos indexados a un indicador determinado tal como la inflación. • Bonos cupón cero: no existen pagos periódicos de capital y no pagan intereses. Se venden con una tasa de descuento, es decir, el inversionista paga por una cantidad menor a su valor nominal. Cuando el instrumento vence, el emisor le regresa el valor nominal. • Bonos con opciones incorporadas: son bonos que influyen opciones especiales, como pueden ser: Bonos con derecho a venta: incluyen la opción para el emisor de solicitar la recompra del bono en una fecha y precios determinados. Algunos bonos pueden ser vendidos si cambian las condiciones macroeconómicas en que fueron emitidos como una devaluación abrupta, o por cambios en el aspecto fiscal, por ejemplo, si aumentan los impuestos para quienes compren este bono. En estos casos, el emisor puede recomprar los bonos a un precio de mercado. Bonos con opción de venta (“put option”): el inversionista tiene la oportunidad de elegir si vende el bono al emisor en una fecha y precios determinados. Bonos convertibles: son bonos que ofrecen la alternativa de canjearlos por acciones de la empresa emisora a un precio de mercado en la fecha del cambio. Bonos intercambiables: si se tiene un bono intercambiable, se tiene derecho a canjearlo por acciones de otra compañía del mismo grupo empresarial, generalmente por acciones de la casa matriz. Bonos con garantías: son bonos que tienen algún tipo de garantía sobre el capital y/o intereses. Las garantías pueden ser exportaciones o activos, por ejemplo. 3. En función del lugar donde fueron vendidos: • Mercado Internacional: son bonos emitidos en una moneda determinada pero colocados fuera del país emisor. Existen los Eurobonos, bonos Samurai (es un título emitido en yenes y colocados en Japón por una institución no residente en dicho país), y bonos Yankee (es un título de deuda en dólares colocados en USA por una entidad en dicho país). • Mercado local: son bonos emitidos en el mismo país y denominados en su propia moneda.

EL FRAUDE INTERNO, MINIMIZANDO SUS EFECTOS

En general las empresas, cuando se protegen del fraude, se enfocan en la identificación del fraude externo, y si bien el fraude no se puede eliminar estructuralmente, se pueden minimizar sus efectos a nivel interno. Hoy las empresas deben ser rentables. No hay lugar para el fracaso. Y el resultado es visible, donde exista debilidad de estructuras de control, se está concretando la posibilidad de que se den maniobras de tipo fraudulento dentro de la organización.
Las modalidades de fraude son múltiples, y en general, abarcan desde fraude contable hasta espionaje industrial a favor de competidores, desde "auto-robo" de mercadería, hasta falsificación de marcas, sitios web, etc., pero lo cierto es que la estadística más reciente y preocupante relacionada con fraude es que en promedio y a nivel mundial, se estima que las empresas pierden una cifra igual al 6% de sus ingresos, por costos ocultos y no ocultos de fraude.

Y es que la cantidad de fraudes cometidos puede ser relacionada con el nivel educativo y jerárquico de los empleados: cerca del 60% de los fraudes son cometidos por empleados de nivel bajo y medio, un 30% gerentes y jefes y el 10% por ejecutivos de máximo nivel.

Pero cuando se cuantifican las pérdidas, se invierten los números: solo el 5% de las pérdidas de la empresa es causada por fraudes cometidos por empleados de nivel no jerárquico; el 20% son causadas por fraudes cometidos por gerentes, y el 75% de las pérdidas son causadas por fraudes cometidos por sus ejecutivos.
Las estadísticas también nos señalan que los fraudes que logran identificarse a lo interno de las organizaciones son descubiertos por distintos mecanismos, los controles internos y las auditorías representan el 55%, informantes (ajenos o internos) representan el 20%, otros mecanismos formalizados suman un 15%, y la detección accidental se da un 10% de las ocasiones.

Nuestro continente ha sido testigo de casos memorables de fraude interno que han afectado no solo a los colaboradores y usuarios de dicha institución, sino al país entero, entre ellos destaca el sonado caso de BANINTER en República Dominicana, un fraude sin precedentes ejecutado por un reducido grupo de ejecutivos que actuaron como asociación; fraudes corporativos como el de Enron o Worldcom ocurridos en Estados Unidos. En México por ejemplo, tres de cada cuatro empresas son víctimas de fraude por su personal, y en 91% de los casos esa misma persona ha cometido más de un fraude contra la empresa, esto sólo por mencionar algunos, pero lo cierto es que el fraude existe y erosiona gravemente la economía de las compañías, sus mecanismos se van sofisticando, y consecuentemente la potencialidad del perjuicio aumenta.

La experiencia asegura que el delito se repite si no hay una inmediata capacidad de reacción. Sin medidas judiciales los delitos vuelven a cometerse al poco tiempo, el proceso es la efectiva y concreta evidencia de la voluntad empresarial, y para ello sigue siendo la prevención el mejor remedio. El notorio control sobre bienes e información crítica, no solo permiten detectar los posibles casos ilícitos, sino que desalientan su comisión. Es conveniente la expresa notificación a todos los colaboradores de la empresa sobre la posibilidad de ser auditados, para legitimar el acceso a documentación o elementos informáticos puestos a su disposición.

INSTRUMENTOS FINANCIEROS INTERNACIONALES: LOS MEDIOS DE PAGO

• Los negocios se basan en la confianza lo que determinará a la postre la forma de pago.
• A mayor seguridad mayor coste

La internacionalización se ha convertido en una “tabla de salvación” para muchas empresas, por lo que se sale a veces un poco a la desesperada. Por este motivo vamos a analizar distintos medios de pago internacionales que le facilitarán la salida al exterior.

Para ello habrá que distinguir dos tipos:

Los medios de pago simples: En este caso el exportador envía directamente los documentos comerciales, y ocasionalmente los financieros también, junto con la mercancía.

Los medios de pago documentarios: Condicionan la entrega de los documentos comerciales (con los que se podrá retirar la mercancía de la aduana) al pago o aceptación de los documentos financieros por parte del importador.

Dentro del primer grupo encontramos aquellas formas de pago que, quizá, pueden resultar más comunes y que son las siguientes:

La orden de pago simple es una transferencia corriente y se da cuando el importador solicita a su banco que transfiera una determinada cantidad a la cuenta bancaria del exportador. Lo más habitual es emitir esta orden una vez se haya recibido el material, aunque podría darse el caso de que ésta se realice con anterioridad a la recepción de los bienes importados, en cuyo caso hablaríamos de un pago por adelantado.

Ventajas para el exportador: la rapidez de la operación permite al vendedor disponer del dinero una vez se haya emitido la orden en 24-48h (depende también del lugar de destino).

Inconvenientes: Podría darse el caso en el que el exportador envía la mercancía y el importador no realiza la transferencia.

El cheque personal es emitido por una persona, ya sea física o jurídica, contra una cuenta en la que están depositados los fondos. Deberá ser siempre nominativo para que en caso de extravío solo el exportador pueda cobrarlo.

Ventajas para el exportador: constituye un documento de obligación de pago válido en caso de juicio si se emitiese con cargo a una cuenta sin fondos(aunque desde mi punto de vista es el menos recomendable de todos los que se mencionan en el presente artículo)

Inconvenientes: Al igual que en caso anterior, uno de los riesgos más habituales es enviar la mercancía y no recibir como contraprestación el cheque. Asimismo, otro riesgo estaría en la cumplimentación defectuosa del mismo o, aun habiéndolo hecho correctamente, o en la emisión contra una cuenta sin fondos es otro de los riesgos. Por no hablar de la posible sustracción, deterioro o pérdida del documento.

El cheque bancario lo emite el banco a petición del solicitante. Ofrece mayores garantías que el personal pues en este caso es el banco quien aparece como responsable subsidiario de la operación. Ventajas para el exportador: en este caso la seguridad es mayor, pues es un banco quien lo emite y por normal general no suelen padecer insolvencia. Deberá ser siempre nominativo.

Ventajas para el exportador: es un medio más seguro que el cheque personal puesto que para su emisión es condición indispensable que la cuenta de cargo disponga de los fondos requeridos.

Inconvenientes: insolvencia por parte del banco (por eso se recomienda que el banco que lo emita sea de primer nivel internacional)

Remesa simple: se da cuando el banco del exportador envía los documentos financieros −normalmente letras de cambio, aunque podrían ser otros tipos de documentos como pagarés, cheques,etc.− directamente al banco del importador para proceder a su cobro. Es por ello que, de esta forma, los documentos financieros y comerciales van por separado.

En este caso los cheques, pagarés o letras de cambio tienen un número considerable de clausulas que regulan su funcionamiento y que, dado su extensión, no abarcaremos en el presente artículo.

Ventajas para el exportador: al igual que en el caso anterior esta forma de pago aporta mayor seguridad que en el caso de un cheque personal y si fuese necesario sirve también como prueba en un juicio.

Inconvenientes: no es el medio que garantiza un cobro más rápido en caso de que sea pagadero a plazo.

Los medios de pago documentarios condicionan la entrega de mercancías al pago o aceptación de documentos financieros por el importador, por lo que se eliminan de esta forma mucho de los inconvenientes anteriormente citados.

La orden de pago documentaria es una mezcla entre el crédito documentario y la transferencia. Se caracteriza por el hecho de que la mercancía se envía en el momento en el que al banco del exportador le llega la orden de pago.

Ventajas para el exportador: ofrece mayor seguridad que la orden de pago simple pues los documentos se envían cuando el exportador recibe esta orden.

Inconveniente: en el caso de que éste busque medios de cobro seguros, los hay que cumplen mejor estas características como el crédito documentario. Además no hay legislación por el momento que la regule.

En la remesa documentaria es requisito ineludible para el importador el pago o aceptación del/ de los documento/s financiero/s para poder recibir los documentos comerciales con los que retirará la mercancía.

Al igual que en el caso de la remesa simple el pago puede ser a la vista (en el momento) o aplazado, en cuyo caso podrá existir aval bancario o no.

Ventajas para el exportador: ofrece mayores garantías que las simples, pues el cambio de propiedad de la mercancía se producirá con la entrega de los documentos comerciales que tendrá lugar tras el pago o aceptación del documento financiero.

Inconvenientes: en el caso de que la letra fuese aceptada y pagadera en un futuro el importador tendría la posesión y si llegado el momento del pago, éste no se produjese el exportador se encontraría en una situación poco favorable. Por este motivo se recomienda la adicción del aval bancario.

Los créditos documentarios son posiblemente uno de los medios de pago más utilizados en el comercio internacional debido, en parte, a la seguridad que ofrecen. Mediante este alternativa el importador autoriza a su banco a que pague, acepte o negocie los documentos financieros a favor del exportador, siempre y cuando éste presente al banco del importador o a su banco (si además fuese el banco designado) los documentos comerciales que aparecen en el condicionado del crédito documentario.

Entre los principales créditos documentarios se encuentran:

Irrevocable (una vez emitido no podrá ser modificado sin el acuerdo mutuo de las partes intervinientes)

Sin confirmar (el banco del exportador no confirma el crédito documentario)

Confirmados (el banco del exportador confirma el crédito documentario, es más seguro pero por ende más caro)

Dada la gran variedad de clausulas y variantes que se pueden dar en estas formas de pago, se ha optado por tratar de simplificarla lo máximo posible.

PERSPECTIVAS Y DESARROLLO ECONÓMICO DEL PERU

CARLOS ADRIANZÉN: “SÍ VIENEN TIEMPOS DE MÁS ‘VACAS FLACAS’ SI LOS PRECIOS SIGUEN CAYENDO”

Aparte del contexto internacional, el economista dijo que otro problema es la captación de inversiones y el “cumplimiento de palabra”, que no han sido muy diligentes estos dos años”. Habrá que cuidar el largo plazo, apuntó.

Carlos Adrianzén, decano de la Facultad de Economía de la UPC, señaló hoy que, a pesar de las críticas al presidente y al ministro de Economía por los anuncios sobre la economía peruana, estos hicieron bien en indicar que la crisis externa nos está afectando.

“El ministro Castilla dijo ‘vacas flacas’. Le dijeron que asustó con eso y se echó para atrás. Pero lo concreto es que sí vienen tiempos de más vacas flacas si los precios siguen cayendo. Buenos tiempos eran cuando se hablaba de un crecimiento de 6% en la economía global. Ahora hablamos de 2%. Eso no son buenos años”, declaró en RPP Noticias.

Dos factores
Parte del problema, por el lado de la crisis externa, es que la recuperación de Europa “es bastante dudosa”. Además, existe una gran expectativa por la reducción del estímulo monetario de la Reserva Federal de Estados Unidos.

“El hecho de que Bernanke esté ofreciendo parar los ‘maquinazos’, ha puesto a más de uno nervioso, hasta al dolar local. El BCR ha tenido que intervenir con más de US$ 1,700 millones. Eso es un montón de plata y, entonces, denota un entorno en el que la gente se cuestiona”, explicó el economista.

Pero en la parte “interna”, Andrianzén indicó que el accionar del Gobierno también marca una pauta en cómo sobrellevar el efecto de la crisis.

“El trabajo de cierre y captación de inversiones y de cumplimiento de palabra no ha sido muy diligente estos dos años. En un contexto global más desfavorable, nos está pasando la cuenta. Se acabó nuestro superávit comercial y va camino, posiblemente, al entierro”, detalló.


Ante este escenario, recomendó “no mirar el crecimiento de agosto, sino el de los próximos tres años y tomar acciones mucho más agresivas. Quienes le critican al Gobierno no haber tomado acciones de largo plazo, tienen algo de razón”.
Diario Gestión Sábado, 17 de agosto del 2013

INSTRUMENTOS DEL SISTEMA FINANCIERO

Un instrumento financiero es un instrumento que canaliza el ahorro hacia una determinada inversión. Las empresas en su búsqueda de financiación pueden acudir al mercado financiero mediante la emisión de Activos Financieros. Esos activos constituyen un medio de mantener riqueza para quienes los poseen y un pasivo para quienes los generan. Por ello, al estar simultáneamente en el activo y el pasivo de los agentes económicos, los activos no contribuyen a incrementar la riqueza general del país, pero facilitan extraordinariamente la movilización de los recursos reales de la economía.

Los agentes con déficit emiten los títulos o simplemente los venden (por haberlos adquirido en períodos anteriores) y los agentes con superávit los mantienen por el tiempo deseado. También los intermediarios financieros adquieren algunos de estos títulos (que como señalamos anteriormente eran denominados activos financieros primarios) y emiten otros más acordes con las preferencias de los ahorradores (que al igual que antes los hemos denominado activos financieros indirectos o secundarios).

Las funciones de los instrumentos financieros son:

• Transferir fondos entre agentes.
• Son instrumentos de transferencia de riesgos.

Y sus características:

Las características principales de todo activo financiero son su liquidez, riesgo y rentabilidad.

• Liquidez: es fácil transformar un activo financiero en un valor líquido (dinero), es decir su facilidad y certeza de su realización a corto plazo sin sufrir pérdidas. La liquidez la proporciona el mercado financiero donde el activo financiero se negocia.
• Riesgo: es la solvencia del emisor del activo financiero para hacer frente a todas sus obligaciones, es decir la probabilidad de que al vencimiento del activo financiero el emisor cumpla sin dificultad las cláusulas de amortización del mismo.
• Rentabilidad: se refiere a su capacidad de obtener intereses u otros rendimientos al adquiriente como pago por su cesión temporal de fondos y por asunción temporal de riesgos.

Clasificación de los Activos Financieros:

Con independencia a la distinción entre activos primarios e indirectos a la que ya se hizo referencia, existen diversos criterios de clasificación de los activos que se presentan a continuación.

• Títulos de Propiedad: Acciones. En general a estos activos se les suele denominar Activos Financieros de Renta Variable, dado que su rentabilidad no es constante en el tiempo. Con un Activo Financiero de Renta Variable no se sabe de ante mano los beneficios o flujos que proporcionará dicho activo de renta variable.
  
  
• Títulos de deuda: Renta Fija. Estos títulos engloban todos aquellos Activos Financieros que incorporan el derecho a recibir una renta o pagos periódicos en el futuro, en contraprestación a la entrega de una cantidad monetaria. Sus denominaciones varían, de forma que podemos encontrar bono, obligaciones, pagarés, letras,... etc. Todos ellos tienen una característica en común: son préstamos materializados en diversas formas. Su objetivo último es la captación de financiación por parte del agente emisor del título a cambio del pago de interés, bien sea en forma de pago periódico (o cupón) o por la diferencia entre el precio de compra y de venta.